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曹仁超:趋势形成才加入 趋势结束后退出

时间:2015-07-03 07:53:32  来源:曹仁超 博客  作者:曹仁超

7月3日消息,信报专栏作家曹仁超在其专栏评论道,一如今年4月估计,香港股市进入“金发女郎”(Goldilocks)期,恒指由3月中旬低位23677点,上升到4月底高位28588点,升幅逾20%。上升主力由港交所(00388)带动,股价由3月中174.1元升至5月311.4元,劲升79%。然后是证券商股,但升幅最大的是“猫狗股”,上升一倍至十倍比比皆是。正如5月初估计,恒指进入五穷、六绝、七翻身。由4月底最高28588点,回落到6月29日25617点,跌幅是前升幅4878点的大约60%,代表后市(7月份起)继续上落市个别发展为主(所谓牛、熊市分析自2011年开始已不重要),多点留意行业性盛衰,不用太关心恒指升降。

“香港今年4月份起亦进入“金发女郎”期,至于可维持多久则不知道。请不要估顶,耐心等候上述趋势结束,至于是哪一天便无法事先知道,因为本人只是一个分析员而非先知。”

上一个“金发女郎”期是2007年8月中至10月【图】,恒指由19400点上升至31958点,升幅65%,理由是“港股直通车”谣言令东方航空(00670)由3.5元攀上10.5元、中石油(00857)由9元升上20.25元、大唐发电(00991)由4.35元飙至10.14元、重庆钢铁(01053)由2.7元升至5.6元、国寿(02628)由25.5至升上53.8元……2007年10月时任总理温家宝出面否认有“港股直通车”计划,国企股才大幅回落。

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再上一次是受美国科网股上升刺激,1999年8月至2000年初恒指由12000点升至18000点,代表作有电盈(00008)由不足2元升至25元,狂升12倍(目前股价是6股合1股后,可见当年高价是如何高),其他科网股如天地数码(00500,现为先丰服务)、36.com(已除牌)、熊猫Recruit(00550,现为先传媒)等,如今已不知改组成什么公司。

Goldilocks花无百日红

当年话搞科网业务的时富投资(01049)亦由5元爆上42.95元、宏安(01222)因宣布收购内地少年宫网站,股价由4角升至2.06元,还有利用科网热潮上市的Tom.com(02383)(现为Tom集团),一上市便炒上15.35元。

再对上一次是1986年5月期交所推出恒生指数期货合约,当年期指高出恒指300点,不少大户利用抛空期指买入现货股份,月底结算便可实赚300点(每点50元,即一张期指月赚15000元、10张15万元、100张150万元……)。大户大量吸纳恒指成分股作为对冲之用,因每张期指大约要揸60万元货,资金由银行及大经纪行借出。上述行为令恒指由7月份不足2000点上升至9月份3900点,升幅接近一倍。

讵料1987年10月遇上美国股市下跌,香港联合交易所前主席李福兆下令停市4天,希望阻止港股进一步急泻。4天后复市,恒指大幅回落至1900点,大户被迫出货套现。期交所亏损19亿元,政府宣布日后透过股票交易征费去填补,至于大户损失多少便无法计算,不少人因此而破产。

时机就是一切

各位应明白“金发女郎”其实是一位金发女郎跑入森林入住“熊屋”,短期生活愉快,但“熊”终有一天回来,可能是3个月后、5月个月后、7个月后,没有人事先知道。在这段日子炒股票(不要自欺欺人再说投资),请不要忘记止蚀。事后检讨,70%散户都是蚀本离场。

Timing iseverything,1971年8月美元宣布同金价脱钩,至1981年美国利率升至22厘才引发衰退,这10年时间,本港楼价由每方呎110元升至1100元,上涨10倍。随着1982年9月中国政府宣布收回香港主权,至1984年7月,中英双方达成《中英联合声明》草稿:限制香港政府每年卖地不超过50公顷,楼市调整才大致完成,新一轮升市至1997年7月止。1981年至1984年,本港楼价回落了40%左右,由每方呎1100元下降至600元。

1985年随着《中英联合声明》生效,本港楼价到1997年7月特区政府宣布推出每年兴建八万五千个住宅单位前,见每方呎10000元。

楼价每15年一次大升跌

香港回归遇上亚洲金融风暴,本地楼价一直下跌,至2003年第二季“沙士”(SARS)结束时,每平方呎楼价3600元,较高峰时跌幅达到65%。特区政府在2002年11月推出“孙九招”,即停止售卖及兴建居屋、暂停卖地及减少公屋供应,加上2003年7月实施“自由行”,内地人来港买650万元以上市值的物业,便获居留权。本港楼价由2003年7月见底,之后回升,到2015年上半年见13500元一方呎,较1997年7月高出35%!什么“双辣招”亦只能令楼价牛皮一段日子然后再升。回顾过去,每15年本港楼价必出现一次大升、大跌。

Think in Trends(趋势投资法),趋势形成后才加入,趋势结束后才退出。由1971年8月美元同金价脱钩,至2014年11月量化宽松(QE)政策结束,虽然欧洲、日本和中国在2015年继续采用量宽货币政策,令欧洲、日本及内地股市仍上升。

香港今年4月份起亦进入“金发女郎”期,至于可维持多久则木宰羊。请不要估顶,耐心等候上述趋势结束,至于是哪一天便无法事先知道,因为本人只是一个分析员而非先知。

狗咬人不是新闻,人咬狗才是新闻!好消息不是新闻,坏消息才是新闻!财经2012,这里没有好消息!

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