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曹仁超:2014马年炒趋势 不要买大细

时间:2014-01-15 07:53:36  来源:曹仁超 博客  作者:曹仁超

曹仁超:一元复始,万象更新。2014年元旦刚过去不久,蛇年将过,马年将临,后市如何布局?

1980年开始,发达国家与新兴国家经济进入再平衡期;但全世界社会贫富差距却在扩大,主因是里根总统、撒切尔夫人为首的西方政权采纳弗里德曼经济政策,令各国境内富有阶层积聚财富能力大增,变成富者愈富,中产阶级却陷入没落期,M形社会出现。

1980年前是富国与贫穷国家差距很大,自1990年起蔓延至其它国家及地区内部,首先是日本、香港自1997年起、美国自2000年起,社会内贫富差距日渐扩大,因为发达国家将工序及服务业出口,令发达国家境内工人阶级收入,其后是中产阶级的收入,与社会上20%富有阶级的收入差距日益扩阔。

今天在贫穷国家境内亦有豪宅、高级消费场所,发达国家境内亦有贫民窟,全球发达国与新兴工业国之间的差距缩窄,同时社会上贫富差距却日益扩大。

社会重返过去经济结构,即20%为富有阶级(其中0.1%是超级富豪),50%为中产(数字仍在下降中),30%为贫穷阶级,结束1967年至1997年的阶级流动时代。那段日子由一个阶级晋身另一个阶级十分容易。

世界贫富走两极

香港自1997年起、美国自2000年起中产变成富裕阶级,或贫穷变成中产阶级极之困难;至2014年,年轻一代港人欲跨越阶级更是难上加难。单单靠读书成绩好已不可行,社会走向两极化,形势对中产阶级极之不利。

2007年5月起,人民币开始升值,令中国日渐失去“三廉优势”,即廉价劳动力,廉价资源、廉价土地成本。告别GDP高增长期,陷入中等收入陷阱。最终能否摆脱中等收入陷阱?成为马年最大考验。香港当年过渡期只有三年(1981年下半年至1984年上半年),由1984年8月起香港GDP由内需拉动,重新恢复较高增长。中国由2007年第四季开始进入经济转型期,至今已有六年了,能否在第七年(马年)进入10至15年GDP中等增长期?仍不清楚。

理论上冬天来了,春天还会远吗?但春寒往往较冬季更寒冷,近年全球社会主义思潮复苏,过去发达国家透过税制改革令社会财富分配稍为得到平衡,新兴国家当财富分配两极化,通常走向不稳定,例如埃及、西班牙及泰国等。

持强沽弱赢面高

香港这个特区因为不能改变税制(《基本法》不容许),会否因为贫富日渐两极化而一步步走向不稳定?

虽然政府已推出关爱基金、筑福香港等计划去帮助穷人,可惜作用不大。马年展望:香港社会贫富差距问题继续困扰整个香港,令社会走向不稳定。中日之间矛盾升温虽然不会引发战争,但可影响日本企业在中国发展及中国向日本出口。

泰国两党之争令经济进一步滑落,在可见将来仍无法解决,印度尼西亚情况亦不乐观、朝鲜局势令人担心。2014年中国在习李领导下能否走向廉洁及高效率,上述种种因素令外资在可见的将来,仍不会大量回流东南亚及香港,令马年经济展望阴晴不定。

2009年3月,美联储实施QE政策,根据PIMCO主席格罗斯(Bill Gross)计算,过去五年美国上市公司每年回购约1万亿美元股票,即在过去五年美国大企业将赚回来的钱主要用作回购股份而非投资(2014年2月起联储局仍未退市,只是减少买债)。2013年黑石集团(Blackstone)发债集资用作购买美国房地产收租,赚取租金与债券利率之间的差距。下月新上任的美联储主席耶伦乃典型鸽派,即低利率环境持续,令不少美国企业或个人仍继续借钱买楼收租,意味2014年美国股市及楼市不会太差。

各位有没有在伯南克QE政策下受惠?下月他退休了,透过QE政策令各项资产升值,金价牛市在2011年9月结束,债券市场亦一样,至于股票及房地产方面牛市是否结束?香港恒指自2010年第四季开始不济,楼价自2013年第三季开始亦死气沉沉。

过去40年,即1973至2013年,标普500 P/E见20倍后结束牛市,2000年那次标普500 P/E升至36倍才结束牛市。目前标普500 P/E升至18倍,后市又怎么看?过去一年(2013年)有人呱呱叫牛市结束,至今仍未实现(旺市莫估顶),到底由2009年3月开始的美股牛市何时结束,No body really knows anything,世上无先知,不过扮先知者满大街都是。

2014年中国致力解决信贷危机,尤其是地方政府债务。相信中国经济不会塌下来,理由是2014年中国情况并没有如1994年“三角债问题”那么严峻,当年在朱镕基领导下亦能安然度过(那年全世界仍在制裁中国)。2014年中国政府有3万亿美元外汇储备,足够应付地方债有余……

已故总理周恩来早说过:困难总会有的,解决问题的方法总较困难多。2014年上半年A股指数仍是横行,出现个别发展,例如天然气取代煤的地位,上述情况大大增加电力公司的生产及炼钢成本,令经济进入调整期。

蛇年香港科网股与赌场股行大运,资源股、公用股、地产股则无运行。最成功的投资者是那些short the worst stocks, and buy the best ! 各位可利用过去本人曾教大家的R/S(Relative Strength)投资法,强势股才买,弱势股则只可抛空!

狗咬人不是新闻,人咬狗才是新闻!好消息不是新闻,坏消息才是新闻!财经2012,这里没有好消息!

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