财经2012
您当前的位置:首页 > 财经专栏 > 曹仁超 博客,投资者日记,曹仁超最新博客

曹仁超:2014年投资“坐和望赢”

时间:2014-01-03 07:53:54  来源:曹仁超 博客  作者:曹仁超

曹仁超:一元复始,万象更新。

2013年表现最出色是日股,升幅近六成,道指升幅亦超过25%;反之,恒指只见“V”型反弹,除赌场股及腾讯(700)等科网股升幅较大外,无论地产股、公用股、银行股表现皆一般。

美联储最快2015才退市

2013年12月18日,美联储宣布2014年1月起每月减少买债100亿美元(不是退市,最快2015年才退市),目的是令经济完成“软着陆”而非制造另一次金融海啸。

道指由2009年3月开始的牛市至今已有57个月(上一个牛市由2002年底至2007年10月,共63个月),人们开始担心道指牛市在2014年结束。不过,天天叫“天要塌下来”是没有用的,2014年投资小心点便已足够。

自2009年3月开始的道指牛市与前不同,动力来自联储局的量化宽松(QE)政策,目的是对付2008年9月金融海啸后银行界的“去杠杆化”。两股力量互相冲击下形成资产价格由2009年3月起大升,使富者愈富;反之CPI升幅不大,工资加幅亦不多,打工仔面对隐性通胀压力,怨气日深,示威行动在世界各地无日无之。但示威是解决不了上述问题。

透过QE政策刺激资产价格上升的力量逐渐消散:2011年9月金价开始回落;2012年第四季开始美国10年期债券孳息率亦在2.5至3厘之间上落;2013年第三季香港房地产亦渐渐感到“双辣招”压力,加上特区政府在2013年第四季开始增加土地供应令楼价回软。

恒生指数能否在2014年突破2010年10月的高点24989点另创新高,则很大程度由中国能否落实三中全会的决定而定。任何“改革”都是未见其利,先见其害,先苦后甜,相信三中全会的措施未落实前,恒指大部分时间在22000至25000点之间上上落落。2014年,我们面对通胀与通缩两股力量角力,令投资市场千变万化。

中国GDP高增长期由1978年改革开放政策落实开始,至2007年10月结束,2008年9月金融海啸后,中央推出4万亿元人民币刺激经济方案,令2009及2010年GDP增长率一度重返10%,但同时令通胀率加剧、楼价狂升。2009年8月起,人行透过加息使GDP增长率放缓,2012年已改为“保八”(即GDP增长率保持在8%),2013年再降至7.5%,未来日子估计GDP增长率只有7%(GDP增长率一旦低于6%,中国失业问题便恶化),代表中国经济进入中度增长期,一如1984至1997年的香港,透过消费带动GDP保持中度增长。在这段日子里,香港工资与楼价齐齐高升,2009年起的中国亦类似。假设2014至2020年中国GDP仍可保持平均7%增长,香港经济不会差到那里,起码较过去20年的台湾好。

2014投资“坐和望赢”

在上述假设下,2014年香港投资环境大致上可归纳为“坐和望赢”。2014年中国城镇化可支持一线城市楼价进一步上升,消费市场保持双位数增长;至于国退民进政策,2003年三中全会已提出过,但未能彻底执行,这一次是否另一次雷声大、雨点小?还是真的落实?有待观察。

作为投资者不要惧怕市场风险,以勇气、知识及信心取代恐惧感,不要因为怕失去而不去拥有。任何投资都带有风险,因恐怕失败而不去尝试又怎能成功?2014年1月起,美联储只是减少买债规模、2015年才退市。美联储如此小心翼翼,目的是避免美国经济陷入日式衰退(通缩较通胀更可怕);未来油价回落相信可令美国GDP增长率保持在2%或以上,2014年美国出现经济衰退(GDP连续两季负增长)机会不大。

追随趋势要耐性

去年是Stock-Pickers Market,2014年面对美联储减少买债,但利率仍未回升,相信恒指进入上落市机会最大。2013年赌场股、科网股大放异彩,2014年哪些板块接力?过去被过分抛售的股份能否回升?2014年你的投资成绩,由能否选中今年上升股份决定。

每年都有“出色股”及“失色股”,拣股不炒市自1997年起已在港上演,已非什么真知灼见。做一个有分析能力的投资者,以去年为例,有多少股份升幅达100%以上?又有多少股份下跌50%或以上(其中不少是资源股)?投资目的是为了致富并非证明自己是先知(世上无先知).2009年那年不是有人大叫双底衰退吗?认为2013年股市出现大崩溃的人亦不少,个人对这些言论早已没有感觉,追随“趋势”需要耐性。

2014年1月起美联储减少买债规模,天不会因此塌下来,一如2013年QE3未能令金价上升(因为通胀压力在下降中);去年科网股、赌业股及药物股上升,不少在美国上市的生物科技股升幅更超过100%,上述情况于2014年会否蔓延到中国及香港?

不要迷信专家,例如约翰保尔森在过去两年不是一样看错金价大方向吗?深入了解、细心分析才是投资之道!

不要让贪念或恐惧感占据你的脑袋,细心观察、小心求证才是致富之道。

2014年美联储努力在通胀与通缩之间找寻平衡点,例如CPI升幅少于2%、GDP增长保持在2%或以上,令美国经济维持在“Goldilock”期,即不太冷亦不太热,刚刚好,虽然不容易做到,但不要低估“耶伦”的智慧。

香港股神曹仁超:明年应转投生物科技和医疗股

据港媒报道,科网股王腾讯(700)今年股价表现令投资者赞叹不已,以昨天收市465.8元计算,2013年以来累积升幅高达87.07%,为第3大升幅蓝筹股,仅次于两只屡创新高的澳门博彩股银娱(027)及金沙中国(1928)。《信报》首席顾问曹仁超(曹Sir)直言,腾讯股价已上升超过10年,属于牛尾汤,明年投资策略应转投生物科技及医疗股。

曹仁超早于年初已向本报读者预告,港股今年将呈V形发展。虽然成功捕捉港股大方向,但面对今年股王之一腾讯的巨大升幅,他也承认走漏眼,我总不相信有投资者会由4元持有至450元,眼也不眨,所以我管理的基金早于其股价升至320元已沽出获利。

科网股一将功成万骨枯

“10年了,腾讯由2003年至今已升了10年,虽然味道好好,但这煲肯定是牛尾汤,而不是牛头汤,若有资金在手,倒不如考虑初生之犊的生物科技股。”他说。2013年科网热潮重临,升势是否可持续至2014年?曹仁超认为,科网行业的确大有前景,但说到底,科网股都是一个“一将功成万骨枯”的游戏,风险很大,故坦言自己没有兴趣。

众多行业之中,曹仁超较为看好医药股,认为该行业于2014年前景非常亮丽,“随着人口老化,中国14亿人口,只要占到1%市占率,就相当于1400万人的生意,this is another dream。”但他提醒投资者,在选股方面需要较为审慎。其中尤以一些销售专科药物如心脏、糖尿、血压等高技术医疗企业,较值得看高一线。

“不要再以为持有内银股便可以发达,这些时候已过去。”他重申,并非不看好银行股,只是任何企业都有周期,银行业便踏入成熟型尾段,业务可发展空间已不大。

对于本地地产股,他则坦言已进入凋谢期,“本港楼价已升至每方1.5万元,即使楼价再创新高,但本地地产股表现却较去年同期落后,只因地产股投资者已开始担心这个市场已过度成熟,再没有增长空间。”

至于内房股,虽然处于增长期,但风险也相当高,“以深圳楼价计算,由2003年至今已升10倍以上,出现一个调整期又有几奇怪?”

不过,曹仁超笑言,若然三中全会所推行的改革,如反贪污全部如期落实执行,内地股市则值得给予16 倍市盈率,而恒指目标即使高至31000点,也只是保守估计。如果未能如期落实执行,相信2014年全年港股走势很大机会与今年相若,呈V形发展,恒指更有六至七成机会在22500 至25000 点(今年恒指上一个高位为24111点)区间上落。

曹仁超形容,明年1月份港股仍处于安全区,皆因耶伦将于1月24日才接任美国联储局主席,相信上任初期不会立即启动减少买债,故此该月大市表现仍然稳定,惟踏入马年(2月)后将开始波动。他认为,现在全球经济只是谷出来,说到底,全球经济仍然疲弱,尤其美国经济也非如市场想像般理想,相信美国今年退市机会不大,只会继续出口术微调,以左右大市的走势。

狗咬人不是新闻,人咬狗才是新闻!好消息不是新闻,坏消息才是新闻!财经2012,这里没有好消息!

RSS
曹仁超创富三部曲连载:论势》 ,《论战》,《论性
相关阅读
发表评论 共有条评论
用户名: 密码:
验证码: 匿名发表
推荐资讯
谢国忠:2013经济和金融市场展望
谢国忠:2013经济和金融市场
2012年投哪里?美国
2012年投哪里?美国
中国泡沫一旦破灭该怎么办?
中国泡沫一旦破灭该怎么办
中国楼市:高处不胜寒
中国楼市:高处不胜寒
其他专栏作家文章
曹仁超创富三部曲:论势论战论性
曹仁超最新观点
热门点击