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谁将接任伯南克?

时间:2013-05-30 07:53:11  来源:金融时报  作者:财经2012

当华尔街预言华盛顿会发生什么事时,押注于相反情况往往是明智的。多项调查显示,现任美联储(Fed)副主席的珍妮特•耶伦(Janet Yellen)最有希望被提名为本•伯南克(Ben Bernanke)的继任者,成为美联储下一任主席。提名人选可能在9月底之前宣布。

这种一边倒的状况令人困惑:目前并没有证据显示美国总统巴拉克•奥巴马(Barack Obama)已经认定了耶伦为美联储主席人选。他可能考虑的人选还有:两位前财长——拉里•萨默斯(Larry Summers)和蒂姆•盖特纳(Tim Geithner),一位前美联储副主席——唐纳德•科恩(Donald Kohn)。与这几个人相比,耶伦也并不是板上钉钉的人选。这里面每个人都有响当当的名声,还有一些著名的外国人也可能进入奥巴马的考虑范围,比如以色列央行(Bank of Israel)行长斯坦利•费西尔(Stanley Fischer,拥有双重国籍)。可供奥巴马选择的候选名单很长。

我认为,奥巴马会选择萨默斯。耶伦的优势很多。她的经济学水平很高,不输于包括萨默斯在内的任何其他人选。曾担任旧金山联储银行行长,因此也有丰富的在央行工作的经验。不过,耶伦是著名的鸽派,而眼下这一轮周期可能即将面临转折点。明年1月伯南克的继任者上任之时,长时期的宽松货币政策可能将逐渐收尾。上周,伯南克向美国国会保证,只要美国经济复苏有任何问题,第三轮量化宽松中每月850亿美元的资产购买计划就将继续。每召开一次新的美联储会议,这种对美国经济复苏的疑虑就会变弱一点。眼下,美国经济的增长势头正在加快。

伯南克的继任者上任之后必须做的一件事就是,让市场相信,在必要的情况下,自己会有足够的魄力来加息。耶伦的鸽派名声可能促使她过早收紧货币政策,这就好像一位温和派总统迫于压力而下令发动空袭一样。他人的期望对一个人的“激励”作用就是如此荒谬。盖特纳的履历亦不同凡响。但他坚称自己对这个职位不感兴趣。美国国税局(Internal Revenue Service)专门针对茶党团体的事情,在华盛顿引发的争议还在继续。这可能导致一点:提名盖特纳,将难过美国参议院那一关。此事发生在盖特纳担任财长期间,而国税局是美国财政部管辖的。没有人暗示盖特纳对此事知情。但共和党人可能忍不住重提他在2009年未能及时缴纳一笔3.4万美元的税款一事。相形之下,提名科恩可能会顺利通过参议院那一关。但大多数人认为,现年70岁的科恩可能会被视为年纪太大。

这样就只剩下萨默斯了。我应该坦白一点:我曾为他工作(他也经常为英国《金融时报》撰稿)。但我并未就本文跟他通过气。人们主要担心的是他的情商,而非智商,这也是理所应当的。没有人对他的智商有任何怀疑。批评人士认为,鉴于美联储主席的工作是促使不同的个体(这些个体的自尊心有时十分脆弱)取得共识,萨默斯的粗暴性格对他非常不利。这种看法有些多虑了。友人们说,萨默斯近几年脾气好多了。不过,人们高估了个人魅力的作用。他可能不是担任叙利亚斡旋者的恰当人选,但幸运的是,美联储主席不用面对那么多外交方面的挑战。对这一职位而言,最重要的素质是智识型的领导力,而萨默斯在这一点上相对其他人的优势非常明显。

在目前这样的紧要关头,总是渴望取得共识甚至可能是个缺点。美国最著名的一位前美联储主席保罗•沃尔克(Paul Volcker)作风干脆,在管理下属方面他并不完美,并曾两次在联邦公开市场委员会(FOMC)的会议上落入少数派阵营。在他之后,美联储主席在投票中落败是不可想象的事情。不过,沃尔克采取一种颇具争议的做法整治了经济中的通胀压力——实施自上世纪30年代以来最痛苦的高利率政策。愤怒的民众纷纷抗议美联储的做法。沃尔克坚持到底,然后开始采取宽松政策,美国经济随之在上世纪80年代出现繁荣气象。他的成功跟个人魅力关系不大。萨默斯著名的暴脾气或许具有反效果,这一点我们不应忽视。事实上,不够果断可能才是个麻烦事。

担心萨默斯无法通过参议院听证会那一关也是多余的。在经济学家中,萨默斯被视为既非鹰派,也非鸽派。共和党人不大可能质疑他的资历。事实上,他著名的中间派立场可能是个优势,不仅是有利于他通过参议院那一关。唯一的危险可能来自左派,马萨诸塞州参议员伊丽莎白•沃伦(Elizabeth Warren)等民主党人,可能会对萨默斯在上世纪90年代金融去监管化进程中扮演的核心角色提出质疑。许多批评都很合理,但这些都不大可能成为妨碍萨默斯获得提名的因素。

还有一件类似的事情:2004年,萨默斯在发表了似是质疑女性数学天赋的言论后,辞去了哈佛大学(Harvard University)校长职务。这种话很愚蠢,他也为之道歉了。圆滑一点的人就不会因为这样的事情留下污点。但在10年之后还以这件事为理由,认为他没有资格执掌美国的货币政策,这没什么道理。在每一次的总统提名中,政治盘算始终是王牌。性格也是如此——而萨默斯树敌过多了。从这两个方面考虑,耶伦在内的任何其他候选人,都比萨默斯合适。但如果奥巴马单纯从个人才华来考虑这个职位的人选,那么萨默斯应该有优势。

Edward Luce

金融时报

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